踩上AI风口的三六零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财(cái)报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六零同(tóng中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗)时发布了2023年一(yī)季报，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资者炸开了(le)锅(guō)，不少(shǎo)网友担(dān)心(xīn)公司(sī)下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数(shù)达(dá)到近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为20万不到(dào)，也(yě)就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报同(tóng)时曝光了其重要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的(de)财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互(hù)联网广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其(qí)他业务(wù)收入(rù)增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司(sī)2017年从纳(nà)斯(sī)达克(kè)私有(yǒu)化退(tuì)市(shì)回(huí)A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收(shōu)入(rù)为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊(huái)到下滑(huá)。净利润的表现则更差(chà)，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延(yán)续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要系营业收入下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也在不同场合(hé)、通过(guò)不同渠(qú)道(dào)表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三(sān)六零股价2月7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价(jià)有(yǒu)所(suǒ)回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六(liù)零年报(bào)和一(yī)季报出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了锅(guō)，多(duō)数投(tóu)资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零(líng)的投资(zī)者人(rén)数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年底，公(gōng)司有股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保持基本(běn)不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季(jì)度以股(gǔ)权投资机构为代表(biǎo)的十大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本基(jī)金管(guǎn)理有(yǒu)限(xiàn)公司-北(běi)京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大(dà)股东合计(jì)减持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度(dù)均价计套(tào)现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合(hé)纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩大，而三年累(lèi)计(jì)亏损已经超(chāo)过百(bǎi)亿(yì)，达(dá)到(dào)超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙(huǒ)企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六零(líng)又发布对(duì)外(wài)投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对(duì)外投资进展》公告(gào)显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经(jīng)缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下(xià)调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六(liù)零持(chí)有股(gǔ)权(quán)的(de)账面(miàn)值出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公司的投资(zī)收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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