近(jìn)日(rì)，有焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不接(jiē)受(shòu)。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭开(kāi)启(qǐ)首轮降价，并正式进入降价(jià)通(tōng)道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求(qiú)18日(rì)0时起执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤(méi)焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两(liǎng)个月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用(yòng)的结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层(céng)面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数(shù)大宗商(shāng)品价格下(xià)跌(diē)，同时国(guó)内宏观(guān)强预期在(zài)经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多(duō)的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最(zuì)大产业利空来自焦煤的(de)进口，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首(shǒu)次通关(guān)，并于4月(yuè)进(jìn)一(yī)步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进口量也出现(xiàn)较大增长。根据海关总署(shǔ)统计(jì)，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次于(yú)2020年(nián)1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦(jiāo)煤(méi)的大量释放(fàng)削弱了国内煤企的(de)议(yì)价能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭期货下(xià)行。最(zuì)后(hòu)，4月以来(lái)，在铁水产量不断(duàn)走高的同(tóng)时，黑(hēi)色终(zhōng)端需求表(biǎo)现(xiàn)一般，国家(jiā)统计(jì)局公布的房屋(wū)新开工、施(shī)工面积同(tóng)比大幅回落(luò)，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本端、需求(qiú)端均(jūn)有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动(dòng)焦(jiāo)炭期货主力合约持续(xù)下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因(yīn)国内产量稳增和进口量大增，供(gōng)需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿事故(gù)影响，煤(méi)价经历(lì)短暂反弹后开始(shǐ)加速(sù)回落。另(lìng)外(wài)，下游钢材需求(qiú)表(biǎo)现不及(jí)预期(qī)，钢价承压回调(diào)致使钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向原材(cái)料(liào)端传导。因(yīn)此，在失去成本(běn)支撑、下游(yóu)施压的双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出(chū)现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价的反弹给出(chū)升水现(xiàn)货空间(jiān)，买现卖期套(tào)利需求增加对现货市场信心有所(suǒ)提(tí)振，刺激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全面提(tí)涨并成功落(luò)地(dì)的概率较小，主要原因是目(mù)前焦企整体盈(yíng)利情况尚可(kě)，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈(yíng)利接近(jìn)140元(yuán)，而下游钢材需求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则(zé)保持按需采(cǎi)购(gòu)节奏。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始(shǐ)提涨，能否(fǒu)提涨成(chéng)功？冯艳(yàn)成认为，提涨的(de)是内(nèi)蒙古(gǔ)某焦企，国(guó)内(nèi)焦企生产成(chéng)本和焦化利润会因为地区、设备(bèi)区别而存(cún)在(zài)很大差异。相对(d非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读uì)而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产(chǎn)线的(de)经(jīng)济性一(yī)般，对降价的承受能力偏(piān)低，也因此率先开始(shǐ)提(tí)涨，不(bù)过对整体(tǐ)市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损(sǔn)或需(xū)求明显(xiǎn)增加的情况下，焦价提涨难度(dù)较(jiào非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读)大。

　　记者了解(jiě)到(dào)，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意味(wèi)着煤焦刚性需(xū)求较(jiào)好，但钢厂(chǎng)持续采取低(dī)原料库存策(cè)略，致使目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂(chǎng)端焦煤库存(cún)以及焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量(liàng)，以(yǐ)缓解(jiě)自身(shēn)高(gāo)库存的压力(lì)。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反(fǎn)而(ér)大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期(qī)由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)外焦煤价(jià)格倒(dào)挂(guà)，贸(mào)易商进(jìn)口积极性较(jiào)低，导致焦煤供应短期内有(yǒu)收缩趋势(shì)，不过(guò)焦企也(yě)处(chù)于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。焦(jiāo)炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢(gāng)联公布的(de)铁水日产量(liàng)依然维持接近240万吨的水平，在(zài)终(zhōng)端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱(ruò)预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢(gāng)平控(kòng)要求(qiú)，今年(nián)全(quán)年焦煤供需格局大概率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预(yù)计进口量会得(dé)到(dào)改善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减(jiǎn)量而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从价格(gé)表(biǎo)现上看，前期(qī)煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其他品种(zhǒng)，估值相对偏(piān)低(dī)，这也使得继(jì)续(xù)杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂复(fù)产等消息，刺激(jī)煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考(kǎo)虑到(dào)目前钢材(cái)需求(qiú)依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供(gōng)需压力(lì)，需求负反馈(kuì)仍将会向(xiàng)原(yuán)材料(liào)端传导，对煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍(réng)将以底部区间振(zhèn)荡(dàng)走势为主(zhǔ)；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是(shì)板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是(shì)焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是(shì)终端需(xū)求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三(sān)是海外衰(shuāi)退预期如何演非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(yǎn)绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是压低(dī)铁(tiě)水(shuǐ)产量的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超(chāo)跌反(fǎn)弹，中长期来看也是(shì)易(yì)跌难(nán)涨。

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